Nasze w dalszym ciągu pozytywne nastawienie do światowych i polskich akcji w perspektywie 2026 r. wynika przede wszystkim z założenia, że globalne otoczenie makroekonomiczne pozostanie sprzyjające. Gospodarczy „sweet spot” – czyli solidny wzrost PKB, który nie generuje presji inflacyjnej – powinien umożliwić spółkom dalszą poprawę wyników finansowych. Globalną hossę powinny wspierać stymulusy fiskalne (wzrost wydatków publicznych), stymulusy monetarne (wspierająca polityka banków centralnych), a także rozwój sztucznej inteligencji. Z tyłu głowy trzeba mieć jedynie to, że globalna hossa jest już zaawansowana, co rodzi ryzyko występowania korekt spadkowych.

Naszym „top pickiem” po raz kolejny są polskie akcje notowane na GPW. Polska gospodarka dynamicznie rośnie (prognozujemy wzrost PKB o ok. 3,6%), a inflacja spada. W tym otoczeniu zyski krajowych spółek powinny dalej rosnąć, co przy niewygórowanych wycenach powinno przyciągać kapitał do akcji. Nawet w pozytywnym scenariuszu oczekujemy jednak niższej dynamiki wzrostu głównych indeksów warszawskiej giełdy niż w świetnym 2025 r. Oczekujemy jednocześnie, że pałeczkę przejmą „misie” (spółki z indeksów mWIG40 & sWIG80), które pozostawały nieco w cieniu w czasie masowego napływu zagranicznego kapitału nad Wisłę.

Prognozujemy, że w żadnym momencie 2026 r. inflacja w Polsce nie przekroczy celu NBP. Wraz z jej hamowaniem można oczekiwać kolejnych obniżek stóp procentowych – co powinno korzystnie wpływać na ceny polskich obligacji o stałym oprocentowaniu.     Największy potencjał nadal widzimy w polskich obligacjach długoterminowych. Fundusze obligacji krótkoterminowych wciąż powinny zapewniać ochronę przed inflacją i czwarty rok z rzędu powinny wyprzedzić lokaty bankowe. Dla obligacji korporacyjnych moment w cyklu pozostaje korzystny, ale premia za ryzyko – zwłaszcza w Polsce – jest już obecnie niska. Przy odpowiedniej selekcji krajowe fundusze z tej kategorii mają szansę uplasować się w tym roku pomiędzy funduszami obligacji krótko- i długoterminowych.

Zachęcamy do zapoznania się z pełną wersją naszych scenariuszy na 2026 rok! Sprawdź >>