AKCJE: Od pewnego czasu obserwujemy trend poszukiwania przez inwestorów atrakcyjnych rynków wschodzących (emerging markets). Na tym tle pozytywnie wyróżnia się Polska. W pierwszym półroczu główny indeks krajowej giełdy WIG wzrósł o ponad 31%, co stanowi jego najlepszy wynik od 2007 r. Po tak silnych wzrostach nie wykluczamy korekty wynikającej z chęci realizacji zysków przez część inwestorów.

W dalszej perspektywie pozostajemy pozytywnie nastawieni do polskich akcji – pomimo że trwająca od jesieni 2022 r. hossa na GPW jest jedną z najdłuższych w historii. Wyceny nie są wygórowane, spółki raportują solidne wyniki finansowe, a w ostatnim czasie nastąpiły dodatnie rewizje prognozowanych zysków na lata 2025-26. Globalny sentyment na giełdach w średnim terminie powinna wspierać dwucyfrowa dynamika zysków spółek oczekiwana w 2026 r. praktycznie we wszystkich regionach świata.

OBLIGACJE: Po udanej pierwszej części roku (TBSP.Index wzrósł o prawie +5%) podtrzymujemy nasze pozytywne nastawienie do polskich obligacji skarbowych. Prognozujemy, że już w te wakacje inflacja w Polsce zejdzie poniżej 3%, a w 2026 r. powróci trwale do celu, co z czasem powinno przełożyć się na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej przez RPP. Niezmiennie dobre perspektywy widzimy przed funduszami polskich obligacji krótkoterminowych oraz obligacji korporacyjnych. Cieplej niż na początku roku patrzymy na obligacje EM.

Zachęcamy do zapoznania się z pełną wersją naszych scenariuszy rynkowych!